Como Joguei Com Opções e 'Perdi'

Porque os investidores precisam de um teste controlado, tomando conselhos das mídias sociais e uma pequena defesa de opções.

Andrew Willis 06/08/2020 15:53:00

Minha história começa com uma edição. Em dezembro, editei um artigo sobre o mundo selvagem de ETFs alavancados e inversos - obrigado Yan! - o que me levou ao buraco do coelho de novas estratégias e um conjunto mais amplo de resultados potenciais. Naqueles dias antes do coronavírus, perdi uma pequena quantia algumas vezes antes de desistir. E então veio o COVID-19.

Na minha opinião, a pandemia criou um ambiente único para dar outra chance às ferramentas complexas. Eu sabia que seria um milionário se pudesse cronometrar perfeitamente minhas estratégias de opções. A mídia social concordou comigo; meus ganhos seriam exponenciais. Os ganhos foram uma armadilha, é claro, um mero vislumbre antes de desaparecer e arriscar um pedaço do meu portfólio.

Aqui está a minha história - e o que aprendi.

 

Pandemia + Opções = $$$?

Em um coffee break na tarde de 30 de janeiro, logo após a Organização Mundial da Saúde (OMS) ter declarado o COVID-19 uma emergência de saúde pública, verifiquei o índice VIX, pronto para comprar meu primeiro bilhete de ouro como negociante de opções recém-empossado.

Espere...o que?? Vamos rebobinar.

Essa pandemia foi uma oportunidade, um evento global sem precedentes. O anúncio da OMS foi um mini-evento que "pareceu" diferente. Em uma mentalidade clássica de aposta, eu queria um hedge que fosse amplificado enfatizando a dimensão do tempo em torno do evento (tipo...opções). Eu sabia que as opções de curto prazo eram essencialmente jogos de azar, mas no contexto de um portfólio modesto cheio de ações arriscadas, não parecia muito ruim. Telefone na mão, tendo acabado de fechar o Reddit, eu (e suspeito que muitos outros naquele momento) entrei no reino da 'Robinhood' e comprei calls de curto prazo para o ETN ProShares Ultra VIX Short-Term Futures, baseado em volatilidade e alavancado (UVXY)

Veja bem, pensei que o mercado reagiria forte e imediatamente a essas notícias e depois multiplicaria rapidamente meu investimento - mas não o fez.

Há uma razão para ele ser chamado de 'ProShares'.

Incapaz de digerir perder um terço do meu investimento, vendi antes do fechamento do mercado. Em termos mais simples, apostei que a emergência internacional de saúde pública seria uma grande surpresa, até certo ponto, por um certo tempo. Não aconteceu.

Passei a noite frustrado e folheando o Reddit para uma explicação. Tudo começou com r/investimento e depois r/opções. As pessoas estavam conversando sobre as notícias da OMS, mas nenhum investidor pareceu se surpreender com o anúncio.

 

Lição 1: O Mercado E A Realidade São Duas Coisas Separadas.
A volatilidade é um indicador útil para a reação do mercado a um evento, depois que o mercado processa as informações e responde a elas. Demorou um dia para as atitudes mudarem de maneira significativa, e a aposta que eu vendi em pânico subiu cerca de 500%.

Passei o fim de semana sentindo-me infeliz por ter perdido a chance de acabar com um pedaço da minha dívida de faculdade ou de poder comprar um carro usado. Nunca esquecerei a sensação de quão real é o dinheiro no meu homebrokers após um golpe tão rápido e doloroso. Olhando para trás, estou feliz por ter testado meu FOMO e os limites de frustração com meus investimentos enquanto as apostas eram baixas.

Naquele fim de semana, conclui de vez minha entrada no frenesi das mídias sociais em torno do COVID-19, entrando na loucura que é o r/wallstreetbets, o 'speakeasy' de investir.

A r/wallstreetbets tem sua própria cultura, com ídolos (sabemos que é você, Jartek!), conspirações, drama, humor negro depreciativo e sua própria linguagem (altamente inadequada) e memes. É um bom lugar para captar novas ideias e sentimentos do mercado, e péssimo para conselhos de investimento.

Senti culpa por considerar estratégias que iam contra as crenças de investimento de longo prazo que mantemos na Morningstar. Também fiquei aliviado ao ver que não era o único a quebrar a cara com opções e tristeza por tantos usuários terem levado tanto tempo a perder entre 30% e 100% em apenas alguns dias.

Para mim, o r/wallstreetbets se tornou um passatempo confuso - participando de bate-papos diários para as conferências de imprensa da Casa Branca à noite, compartilhando piadas e previsões sobre se o mercado abriria verde ou vermelho no dia seguinte. Em meados de fevereiro, a comunidade entrou em uma zona de penumbra, onde praticamente qualquer matéria seria "impressa". Eu estava pronto para voltar. Índices amplos, linhas de cruzeiros e parques temáticos eram os favoritos. Havia também uma gangue de touros. Eu era um urso e, felizmente, resisti à pressão dos colegas de não comprar mais puts de (SPY) (cerca de 3% do meu portfólio) do que eu pensava que precisaria proteger contra o S&P 500.

Nas semanas seguintes, houve um novo aumento de 20 vezes. Fiquei tão envolvido pelo frenesi e pela comunidade que não percebi que essas ferramentas haviam se transformado na bolha das tulipas. E mesmo depois de dias desanimadores, onde, apesar de o mercado se mover na direção certa, o valor perdido de venda (queda na volatilidade), eu (nós) tínhamos certeza de que o ritmo da queda continuaria.

 

Lição 2: As Mídias Sociais Não São Consultores Financeiros.

Com a recuperação do mercado, reconheci que o mesmo isolamento que deu aos investidores "baseados em mídias sociais" uma vantagem sobre as visões que estavam na mídia, também os segurou. É importante aprender a evitar o pensamento em grupo e a aposta com a primeira mão.

Afinal, essa recuperação "em forma de V" frequentemente prevista parecia acontecer. E embora seja algo para comemorar, devemos lembrar que ainda é principalmente sorte.

Lembrei-me disso em uma experiência em uma chamada de Zoom com meus colegas ao discutir se deveríamos incluir cobertura de opções para investidores de longo prazo. Mencionei que havia discutido a ideia de usar opções de venda de base ampla [ETF] como um hedge contra graves crises de mercado com outro colega que estava considerando a mudança na mesma época.

Algumas pessoas na teleconferência mencionaram que ouviram esse colega em particular com uma estratégia de hedge semelhante - e felizmente menor - e os valores perdidos rapidamente. Eu não pude deixar de rir. Eu não sabia! Tantas oportunidades perdidas de lamentar nessas semanas. Tendo passado por isso, tenho certeza de que foi um passeio selvagem. Nossas apólices de seguro não refletiam a segunda anomalia que se seguiu à recuperação recorde do mercado de ações - mas quem realmente sabia, e isso significa que opções como hedges não funcionaram?

Um colega na ligação me desafiou, perguntando por que eu ri. "O que há de tão engraçado em alguém perder dinheiro?"

Bem, por um lado, seu hedge. Mas eu também vi isso como alguém ousando agir e fazer algo menos comum (mas razoável e responsável em sua mente, naquela época) e depois ter outro acontecimento estranho que parece arruiná-lo. O momento, a sorte perdida e a nossa experiência compartilhada a tornaram cômica.

Mas não há nada de engraçado na própria aposta. Vi tantos posts discutindo nuvens negras de dúvida e perdas assombrando jovens investidores. Ou a ansiedade e a vergonha ao tentar reabrir (ou reinstalar) o homebroker. Esse estado de espírito não pode ser saudável nem promover a independência.

 

Lição 3: Rir.

Relaxe, aprenda suas lições, obtenha bons conselhos e ria dos ganhos sem sentido que outros tiveram antes de seguir em frente. E você pode agir com medo quando os outros são gananciosos, sem precisar sentir medo.

No final, estou feliz por ter gasto 3% do meu portfólio aprendendo essas lições. De qualquer forma, a maior parte teria sido destinada a taxas de administração de fundos mútuos.

Vale a pena aprender essas lições por meio de uma "prova de fogo"? Sim, em termos. Comece reconhecendo que está apostando e dimensione sua aposta de acordo. Devemos evitar falar sobre opções na mídia? Não, na verdade precisamos de mais diálogo, não menos. Devemos rir quando o mundo se desviar de nossos melhores planos? Com certeza.

 

Artigo original em https://www.morningstar.ca/ca/news/204031/how-i-played-options-and-%e2%80%98lost.aspx

Securities Mentioned in Article

Security NamePriceChange (%)Morningstar Rating
ProShares Ultra VIX Short-Term Futures12,39 USD-0,96

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