Pequenos Passos Para Reduzir O Risco

Os investidores podem tomar medidas menores para reduzir o perfil de risco de um portfólio sem fazer uma revisão geral.

Amy C. Arnott, CFA 25/08/2020 01:07:00

Se o ambiente atual do mercado o deixa nervoso, você não está sozinho. Além do custo humano da pandemia do coronavírus, as incertezas financeiras são abundantes. O mercado caiu 23,5% desde seu pico em 20 de fevereiro até 31 de março, enquanto a volatilidade atingiu níveis nunca vistos desde a crise financeira global. A perspectiva econômica é igualmente incerta, com previsões de especialistas variando de quedas modestas no produto interno bruto a desacelerações mais catastróficas.

Com toda essa incerteza, investidores nervosos podem ser tentados a liquidar seus investimentos e se ficar só com dinheiro. Provavelmente é um erro, pois coloca a emoção com firmeza no banco do motorista. Em vez de fazer uma revisão repentina e abrangente, considere tomar as seguintes pequenas etapas para reduzir o risco de um portfólio:

 

  1. Siga o plano (ou crie um).
  2. Faça uma verificação de risco.
  3. Assuma o comando.

 

Siga O Plano (Ou Crie Um)

Ter um plano de longo prazo é a chave para aumentar suas chances de sucesso ao longo do tempo. Se você tivesse uma combinação de ações, títulos e dinheiro antes da crise, não há razão para fazer grandes mudanças com base nos eventos recentes. (Uma exceção seria se você estiver preocupado com a segurança no emprego de curto prazo; nesse caso, você pode querer um buffer de caixa um pouco maior do que o normal: talvez 12 meses de despesas de subsistência em vez da diretriz padrão de seis meses.) , sua combinação de ativos deve ser baseada em suas metas e necessidades individuais (incluindo horizonte de tempo, tolerância ao risco e assim por diante) em vez de expectativas de mercado de curto prazo.

Mesmo os gestores de ativos institucionais que tentam implementar estratégias táticas de alocação de ativos (em outras palavras, alternar entre ações e títulos com base nas mudanças em suas perspectivas econômicas ou em outros fatores) falharam quase que uniformemente em fazer esse trabalho. O risco de vender depois que as ações já caíram significa que você trava retornos mais baixos e corre o risco de perder uma eventual alta. Na verdade, já vimos alguns dias mais brilhantes desde a baixa de curto prazo do mercado em 23 de março. Perder até mesmo alguns dias positivos pode diminuir drasticamente os retornos ao longo do tempo.

Para manter o mix de ativos do seu portfólio alinhado, você pode até precisar reequilibrar, transferindo mais ativos para ações agora que os valores patrimoniais caíram. Se você começou o ano com um mix de ativos 60/40, por exemplo, provavelmente parece mais próximo de um mix 55/45 de ações e títulos neste momento. Em geral, defendemos o rebalanceamento de um portfólio pelo menos uma vez por ano ou sempre que uma classe de ativos ficar significativamente mais alta ou mais baixa do que seu nível-alvo. O reequilíbrio quando as coisas estão mais de 5% acima ou abaixo de seus níveis-alvo é uma boa diretriz.

Claro, é mais fácil falar do que fazer. Mas a maioria dos estudos acadêmicos descobriu que o rebalanceamento tende a reduzir o nível de risco de um portfólio ao longo do tempo - e pode melhorar os retornos, forçando você a comprar na baixa e vender na alta após uma movimentação significativa do mercado.

 

Verifique Se Há Riscos Importantes

Se você inserir seu portfólio no Gerenciador de Portfólio da Morningstar, poderá obter uma visão detalhada da diversificação do seu portfólio e perfil de risco com nossa ferramenta de Raio-X de portfólio, incluindo concentrações em ações individuais, exposição do setor, qualidade de crédito e risco de taxa de juros. Veja como investigar esses fatores de risco em potencial.

 

Participações Acionárias Concentradas

Como regra geral, geralmente aconselhamos limitar qualquer exposição a qualquer ação individual a menos de 10% de seus ativos totais, especialmente para ações emitidas por seu empregador. Se você receber prêmios de ações, como opções de ações ou unidades de ações restritas como parte de seu pacote de remuneração total, sua posição de ações pode ter disparado com o tempo. E pode ser difícil podar grandes participações sem realizar ganhos de capital tributáveis significativos. O forro de prata da recente recessão é que todos os ganhos não realizados que você tinha antes provavelmente diminuíram. Isso cria uma oportunidade de reduzir as participações sem sofrer tanto impacto fiscal. Você também pode fazer o “planejamento de suporte”, que envolve a realização de ganhos de capital ao longo do tempo para evitar forçar-se a um suporte superior para ganhos de capital. (Consulte um consultor fiscal para obter mais detalhes sobre sua situação específica.)

 

Exposição Setorial Concentrada

Também vale a pena verificar a exposição do setor de seu portfólio para ter certeza de que você não está sobrecarregado com nenhuma área específica. Nosso relatório de raio-x do portfólio mostra a exposição do setor em seu portfólio. Você também pode comparar a ponderação de cada setor com uma referência de mercado. Considere fazer alguns ajustes se algum setor específico estiver muito acima ou abaixo da referência em um determinado setor. Na recessão mais recente, setores como o de energia e o financeiro foram atingidos de maneira particularmente dura, enquanto as ações de saúde, tecnologia e defesa do consumidor se mantiveram um pouco melhor.

 

Qualidade de Crédito

A qualidade do crédito é outro risco potencial no qual vale a pena cavar para participações de renda fixa. Enquanto os investidores se preocupavam com os efeitos colaterais econômicos do coronavírus, os títulos de alto rendimento foram duramente atingidos. Essas quedas no preço dos títulos foram exacerbadas por problemas de liquidez, uma vez que os gestores de fundos de alto yield foram forçados a vender em fraqueza para atender aos resgates. Como resultado, o fundo médio de títulos de alto rendimento perdeu 12,7% no primeiro trimestre de 2020. Os títulos municipais de baixa qualidade também sofreram.

O lado positivo dessas perdas é que os spreads de crédito aumentaram, o que significa que os investidores estão sendo compensados com rendimentos mais altos em troca de assumir o risco de crédito. Mas os títulos de alto yield tem sido historicamente significativamente mais voláteis do que outros títulos de renda fixa e sofreram perdas profundas durante as crises econômicas. Em uma crise econômica severa e/ou prolongada, a qualidade do crédito corporativo continuaria se deteriorando. Isso, por sua vez, leva a um risco maior de inadimplência de títulos. Os investidores avessos ao risco provavelmente deveriam preferir títulos de grau de investimento, como empresas de alto grau, títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas.

 

Risco Da Taxa De Juros

Como os recentes cortes nas taxas de juros do Fed empurraram as taxas de juros ainda mais para baixo, os títulos de longo prazo subiram. A categoria Morningstar de fundos de títulos do governo de longo prazo registrou retornos totais de 20,5% no primeiro trimestre de 2020. No entanto, a sensibilidade à taxa de juros pode cortar nos dois sentidos. Quando as taxas de juros mudam de curso, os títulos do governo de longo prazo sofrem perdas trimestrais de 13% ou mais. Essa volatilidade os torna difíceis de usar em uma carteira. Mesmo que você não espere que as taxas de juros aumentem tão cedo, a maioria dos investidores provavelmente vai querer se concentrar em fundos de títulos de curto e médio prazo para as principais participações de renda fixa.

 

Controle O Que Você Pode

Com tudo tão incerto agora, é fácil ser pego em uma espiral interminável de "e se" - e se o número de mortos for maior do que os especialistas estão prevendo, e se a economia lutar por anos, e se o mercado não recuperar por um longo tempo, e assim por diante. Todas essas são questões importantes para as quais simplesmente não sabemos as respostas neste momento. Mas, em vez de ficar preso à ansiedade financeira, tente pensar no que você pode controlar. Pode haver etapas simples que você pode tomar - como aumentar as contribuições para o seu plano de aposentadoria ou reduzir temporariamente sua taxa de retirada se você já estiver aposentado - que podem melhorar seus resultados de longo prazo e dar-lhe mais Senso de controle.

Em momentos de incerteza, surge a tentação de fazer algo. Esse viés de ação geralmente surge durante desacelerações do mercado, quando os investidores podem ser tentados a fazer grandes mudanças em suas carteiras para limitar as perdas. Mas, especialmente devido ao alto nível atual de incerteza, é melhor se concentrar em pequenos passos para reduzir o risco em vez de fazer movimentos maiores que podem ser contraproducentes.

 

Artigo original em https://www.morningstar.ca/ca/news/204567/baby-steps-for-reducing-risk.aspx

About Author

Amy C. Arnott, CFA  é diretora de análise de ativos da Morningstar.

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